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| 以太坊最近的情況有點不妙——ETH/BTC 比率跌到 2020 年以來的最低點，社群裡吵得不可開交，連領導層的決定都被放大檢視。 |
在加密貨幣的世界裡，以太坊（Ethereum）曾是那顆閃亮的明星，帶著智能合約和 DeFi（去中心化金融）的光環，讓人覺得它無所不能。然而，最近的情況有點不妙——ETH/BTC 比率跌到 2020 年以來的最低點，社群裡吵得不可開交，連領導層的決定都被放大檢視。
這到底是怎麼回事？以太坊是真不行了，還是只是短暫低潮？今天這篇部落格，我們就來聊聊以太坊的困境，順便給你一點投資靈感。準備好了嗎？讓我們一起跳進這個區塊鏈大戲！
市場表現——數字會說話
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| ETH/BTC 比率掉到 0.02，過去 24 小時還下跌了 7.5%。如果你拿以太坊換比特幣，現在換到的比特幣將比四年前還少。 |
ETH/BTC 跌到谷底
最近的市場數據有點嚇人：ETH/BTC 比率掉到 0.02，過去 24 小時還下跌了 7.5%。這意思是說，如果你拿以太坊換比特幣，現在換到的比特幣比四年前還少。2024 年牛市裡，比特幣漲了 121.4%，以太坊卻只漲了 46.29%，在2025年以太坊甚至跌回2021年的幣價，感覺就像跑馬拉松時被對手遠遠甩開。
為什麼會這樣？
別急，我們來拆解幾個原因：
- 通脹來搗亂：以太坊本來被期待會變成「通縮貨幣」，但從 2024 年 2 月開始，供應量從 1.201 億增加到 1.2052 億。這多出來的代幣讓投資者有點慌。
- 沒什麼大新聞：比特幣有 ETF 和市場熱度撐腰，以太坊卻少了點「爆點」，吸引力自然下降。
- ETF 資金冷淡：比特幣 ETF 吸金 350 億美元，以太坊 ETF 只有 26 億美元，差距有點大。
- 收入縮水：以太坊的交易費收入掉到第六名，輸給了 USDC 和 Solana。連活躍驗證者數量都少了 1%，感覺整個網絡有點冷清。
- 競爭很激烈：Solana 搶走了 DEX（去中心化交易所）交易量一半以上的市場，Layer 2（如 Arbitrum、Optimism）雖然幫以太坊分擔壓力，但也分走了主網的收入。
簡單說，以太坊現在就像一家老牌餐廳，菜單還是好吃，但新開的餐廳搶走了不少客人。
社群反應——吵得熱火朝天
大家開始不滿
以太坊社群最近有點像過年家族聚會，意見多到炸鍋。很多人覺得以太坊基金會（Ethereum Foundation）太慢熱，沒能好好推技術升級，也沒抓住新開發者的心。有人甚至說，基金會應該多辦點黑客松、發點補助，而不是在那邊「自我反省」。
大V 怎麼看？
社群裡的意見領袖（KOL）也分成兩派：
- 看衰派：Nic Carter 直言「ETH 是死掉的投資」，因為 Layer 2 把價值都吸走了。Quinn Thompson 也覺得它投資吸引力不如從前。（Cointelegraph L2 Impact）
- 樂觀派：Doctor Profit 和 Merlijn The Trader 在 X 上喊話，說現在的價格是抄底好時機。（Doctor Profit X post、Merlijn The Trader X post）
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| Merlijn The Trader 在 X 上喊話，說以太坊的終極大反轉就快到來，牛速回歸只是遲早的事。 |
這種分歧讓人看得眼花撩亂，也難怪一般投資者會覺得迷霧重重。
領導層爭議——風波不斷
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| 以太坊基金會執行長 Aya Miyaguchi 在 2025 年初接受《WIRED》採訪說：「我們應該避免跟其他區塊鏈拼輸贏，專注合作和社群價值。」引起爭議。 |
Aya Miyaguchi 的「和平論」
以太坊基金會執行長 Aya Miyaguchi 在 2025 年初接受《WIRED》採訪時說了一句話：「我們應該避免跟其他區塊鏈拼輸贏，專注合作和社群價值。」這本來是想展現大格局，但不少人聽了卻覺得「這是放棄競爭嗎？」KOL CoinMamba 直接在 X 上喊她下台。
Vitalik 出面滅火
以太坊創辦人 Vitalik Buterin 看不下去，在 X 上回應說：「別怪 Aya，決策是我負責的。」他還抱怨社群的「毒性」讓他壓力山大，強調基金會只是生態的一部分，不該什麼都管。Vitalik 也透露，基金會正在改革，要加強技術專長和溝通。
賣 ETH 惹眾怒
不過，基金會最近賣了不少 ETH（而不是質押賺收益），這點也讓人看不懂。社群覺得這是在「砸盤」，更加深了對領導層的不信任。
投資建議——該怎麼玩？
以太坊現在的情況有點尷尬，那投資者該怎麼辦？別慌，這裡有幾招給你參考：
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| ETH恐慌蔓延，你可以怎麼做? 你可以採取4種策略。 |
專家怎麼說？Standard Chartered 最近把 2025 年 ETH 價格預測從高點調到 4000 美元，但有些 KOL 還是很樂觀。你的選擇，得看自己能扛多少風險。
結語：困境也是機會
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| 以太坊現在的處境，確實反映了區塊鏈世界的瞬息萬變，雖然市場冷、社群吵、領導層有爭議，但別忘了，以太坊的生態系統以及創新潛力還是很強大。 |
以太坊現在的處境，確實反映了區塊鏈世界的瞬息萬變。雖然市場冷、社群吵、領導層有爭議，但別忘了，以太坊的生態系統還是很強大，創新潛力也沒丟。作為投資者，我們得靈活一點，隨時調整策略。無論以太坊未來是起飛還是沉淪，區塊鏈這場大戲絕對還有得看。你準備好迎接下一個劇情了嗎？
關鍵引用
Decrypt ETH/BTC 比率跌至 4 年低點原因分析
WIRED.jp Aya Miyaguchi 訪談爭議性言論
Cointelegraph Layer 2 導致 ETH 投資吸引力下降
Cointelegraph Standard Chartered 下調 2025 ETH 價格預測
Crypto.news 以太坊基金會持續賣出 ETH 引發爭議
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